Operadores de taxas de juros estão aumentando suas apostas em um corte de 50 pontos-base nas taxas pelo menos uma vez nas três reuniões de política monetária restantes do Federal Reserve neste ano. Alguns até apostam em um corte nas taxas do Fed hoje à noite...
Espera-se que os formuladores de políticas do Federal Reserve anunciem seu primeiro corte de juros desde 2025 às 2h00, horário de Pequim, na quinta-feira, com o mercado geralmente acreditando que um corte de 25 pontos-base é o cenário mais provável...
No entanto, apesar da inflação persistente nos EUA, sinais de um mercado de trabalho em declínio estão levando alguns investidores a se protegerem contra o risco de um corte maior nas taxas devido à deterioração das perspectivas econômicas.
No mercado futuro de fundos federais da Bolsa Mercantil de Chicago, um "operador secreto" estaria preocupado com uma possível surpresa dovish na reunião do Fed desta semana. O pesquisador Ed Bolingbrook identificou a maior negociação em bloco de futuros de fundos federais da história na ponta frontal da curva na segunda-feira...
A operação envolveu 84.000 contratos futuros de fundos federais de outubro, representando $3,5 milhões em exposição por ponto-base. O preço e o momento da operação em bloco foram consistentes com o perfil do comprador. Dado que o mercado de swaps já precificou integralmente um corte de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Fed, essa movimentação pode indicar que o misterioso operador está se protegendo contra um corte de 50 pontos-base na taxa de juros na quarta-feira.
A Bolsa Mercantil de Chicago confirmou na terça-feira que esta foi a maior negociação em bloco na história dos futuros de fundos federais…
Os contratos futuros de fundos federais, negociados oficialmente na Bolsa de Chicago em 1988, são um indicador-chave de mercado da taxa básica de juros overnight do Fed.
Além dos contratos futuros da CME, os fluxos de negociação relacionados à taxa de financiamento garantida overnight (SOFR) também mostraram aumento na demanda por contratos de opções de dezembro. Essas opções expiram dois dias após a decisão final do Fed sobre a taxa de juros para o ano, em 10 de dezembro.
Esses contratos supostamente devem gerar lucro caso o Fed implemente dois cortes de juros de 50 pontos-base, ou três cortes consecutivos de 25 pontos-base, em suas três últimas reuniões do ano (setembro, outubro e dezembro). Essas estratégias de negociação refletem uma trajetória de juros mais dovish do que a atualmente implícita nos preços do mercado de swaps, com o Fed projetando um corte cumulativo de juros de aproximadamente 70 pontos-base até a reunião de dezembro.
Na verdade, embora o setor geralmente considere um corte de 50 pontos-base na taxa de juros pelo Fed hoje à noite como extremamente improvável, alguns bancos de investimento estão especulando sobre essa possibilidade.
Em um relatório recente, economistas do Standard Chartered Bank sugeriram que, dado o fraco crescimento do emprego, o Fed poderia implementar um corte de 50 pontos-base na taxa de juros para "recuperar" esta semana. No entanto, eles também afirmaram que é improvável que Powell revele proativamente planos para uma flexibilização adicional, já que as autoridades permanecem divididas sobre os próximos passos.
Os investidores que apostam implicitamente em uma postura extremamente moderada do Fed provavelmente também estão levando em consideração a pressão da Casa Branca.
O presidente dos EUA, Trump, criticou Powell repetidamente por seu ritmo lento de cortes de juros. A reunião desta semana contará com a primeira aparição do recém-nomeado governador do Fed e presidente do Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca, Michael Milan, que participará da reunião do Fed. Isso provavelmente desencadeará uma batalha acirrada entre diferentes facções dentro do Fed.
